近些時日,市場進入了深刻的博弈階段。博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春,對最近市場的波動總結為四個字——“改弦更張”。他說,無論這輪市場上漲的原因如何,如果這個上漲帶來了大量新增的投資者,市場的邏輯就會變得非常難以把握。
“這個市場的可預測性已經大幅下降。”
魏鳳春認為,通過研判基本面信息來把握市場,尤其是大盤走勢和風格輪動仍然不太可行。市場看起來只對過去一小段時間的自身變化做反應——如果還有這樣的反應的話。在這個意義上,技術分析和資金流動分析會變得更加重要。
“從交易行為看,出現了一些降溫的跡象,如短線交易略有降溫,融資余額停滯,但新開戶與新投資者入市節奏仍較快。而從技術研判的角度看,最重要的結論是,金融轉弱的趨勢已經形成。從技術指標看,市場略有偏空,中小板、創業板繼續轉強,主板繼續轉弱。從風格看,科技、消費偏強,設備制造次之,周期、金融地產與工業服務偏弱。”
“結合近數周的分析,金融地產轉弱的趨勢可能已經形成,短期市場改弦更張,延續成長風格的概率較大。從更長期來講,我們發現2015年上市公司盈利預期仍處于緩慢提升中,并且最終的盈利情況預計會好于多數賣方自上而下的預測值,從中期來看,市場還是較有可能得到盈利的支撐。”
工業4.0
大盤趨勢性熱潮的減淡,反而讓投資者更為關注今年的主題性機會。魏鳳春特別提出了工業4.0所帶來的投資機會。
工業4.0是德國在2013年漢諾威工業博覽會發布的概念。相對于工業1.0–機械化,工業2.0–電氣化與自動化,工業3.0–電子信息化,工業4.0以智能工廠和智能制造為主,目標是建立一個高度靈活個性化和數字化的產品及服務生產模式,使得工業向智能制造轉型。
魏鳳春認為,工業4.0符合我國制造業轉型升級的發展方向,一是因為我國目前面臨人口老齡化、勞動力成本上行的壓力,制造業向自動化、智能化生產轉型升級是必然趨勢;二是我國雖是制造業大國,但在全世界分工仍中處于中低端,在人力成本上升下相對其他國家的優勢下降,因此對外的角度也需進行升級提高競爭力;三是工業技術上我國仍比較落后,如機器人等核心技術仍依賴于德國、日本、美國等國家。
德國作為高端制造業強國,有技術優勢和創新基因,提出的工業4.0以智能制造為主,也是我國工業未來的發展方向。我國目前主要處在工業3.0階段,如機器人、增材制造等核心技術還有待提高,技術路線和標準也有待制定統一。
不過魏鳳春表示,工業4.0雖然是中國未來工業的發展方向,但中短期難以突破,仍需時間,因此短期主要以事件催化主題推薦。比如,工業4.0是新增長和經濟結構調整的必備一環,該主題在2015年還會受出臺《裝備制造2025年計劃》出臺、編制《機器人“十三五”規劃》等事件的刺激,可帶來持續全年的機會。重點子行業包括工業自動化、智能化相關的裝備制造業、3D打印和物聯網等。