北極光創(chuàng)投鄧鋒：科技帶來(lái)投資新機(jī)會(huì)
未來(lái)的投資方向在哪里?
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“科技帶來(lái)了新的機(jī)會(huì)。以大數(shù)據(jù)和人工智能為代表的信息技術(shù)，以基因組學(xué)、蛋白組學(xué)、精準(zhǔn)醫(yī)療為代表的生命科學(xué)技術(shù)，這兩塊都在發(fā)展，都有新的投資機(jī)會(huì)。”鄧鋒告訴《中國(guó)企業(yè)家》。
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9月19日，中國(guó)首個(gè)民間科學(xué)大獎(jiǎng)——首屆未來(lái)科學(xué)大獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)名單公布，清華大學(xué)薛其坤、香港中文大學(xué)盧煜明分別榮獲“物質(zhì)科學(xué)獎(jiǎng)”和“生命科學(xué)獎(jiǎng)”。未來(lái)科學(xué)大獎(jiǎng)目前設(shè)置“生命科學(xué)”和“物質(zhì)科學(xué)”兩大獎(jiǎng)項(xiàng)，單項(xiàng)獎(jiǎng)金金額為100萬(wàn)美金。其中，鄧鋒和吳亞軍、吳鷹、徐小平是物質(zhì)科學(xué)獎(jiǎng)的捐贈(zèng)人，而生命科學(xué)獎(jiǎng)的捐贈(zèng)人為丁健、李彥宏、沈南鵬、張磊。
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當(dāng)天，鄧鋒接受《中國(guó)企業(yè)家》雜志記者獨(dú)家專訪。
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CE：去年以來(lái)，一直在說(shuō)資本寒冬。今年還剩下三個(gè)多月，北極光創(chuàng)投的投資項(xiàng)目在數(shù)量上有什么變化?
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鄧鋒：我們并沒(méi)有比去年少太多，也就是10%—20%之間。以前大家關(guān)注的像無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)，特別是互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用這塊確實(shí)少了不少，但是很多方面還是挺熱的。比如科技類(lèi)的人工智能、智能硬件，都有很多投資;內(nèi)容創(chuàng)業(yè)，文化投資也很熱，還有一些新型的娛樂(lè)方式，從直播到電競(jìng)，甚至體育都有不少人投。
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科技帶來(lái)了新的機(jī)會(huì)，以大數(shù)據(jù)和人工智能為代表的信息技術(shù)，以基因組學(xué)、蛋白組學(xué)、精準(zhǔn)醫(yī)療為代表的生命科學(xué)技術(shù)，這兩塊都在發(fā)展，都有新的投資機(jī)會(huì)。所以我不認(rèn)為投資這塊是寒冬，科技等領(lǐng)域不是那么容易看懂的，所以投資速度降低、投資時(shí)間拉長(zhǎng)。從估值的角度看，在理性回調(diào)。
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CE：不少知名投資機(jī)構(gòu)的投資項(xiàng)目數(shù)量都減半了，為什么北極光只減少不到20%?
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鄧鋒：我的投資邏輯不是賭賽道，賭賽道大都賭的是消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，這個(gè)領(lǐng)域案子確實(shí)少了。作為基金，我們不是只聚焦在一兩個(gè)賽道，相對(duì)覆蓋面是比較寬的，投資每個(gè)賽道中的精品。今年這個(gè)賽道老了，一下變寒冬了，我們賽道數(shù)還比較多。所以，相對(duì)不太受影響。我們是做科技類(lèi)、早期投資的，現(xiàn)在大家都去追科技類(lèi)，還有些人去追 To B的項(xiàng)目，這些我們其實(shí)一直在投。
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CE：你對(duì)于未來(lái)幾年To B市場(chǎng)的判斷是什么?
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鄧鋒：To B穩(wěn)健發(fā)展，但別期望太高。它和To C很不一樣，一般來(lái)說(shuō)它發(fā)展會(huì)比較緩慢，絕對(duì)不會(huì)突然爆發(fā)。To B領(lǐng)域每年能夠增長(zhǎng)50%就很不錯(cuò)了，但To C每年增長(zhǎng)50%算什么?年增長(zhǎng)10倍的都很多。
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CE：目前VR、AR、人工智能很火，其中有多少泡沫成分?
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鄧鋒：說(shuō)到VR、AR，就是沒(méi)有那么多給小公司的機(jī)會(huì)了，AR、VR硬件的機(jī)會(huì)基本都給大公司了，未來(lái)可能像華為這些手機(jī)廠商會(huì)有機(jī)會(huì)。另外一個(gè)原因可能是市場(chǎng)也沒(méi)有起來(lái)，沒(méi)有好的AR、VR內(nèi)容，而這些內(nèi)容開(kāi)發(fā)起來(lái)又很復(fù)雜，成本會(huì)很高，時(shí)間也會(huì)很長(zhǎng)，所以光靠AR、VR技術(shù)是不行的，整個(gè)行業(yè)還在慢慢地往前走。目前有的AR、VR基金已經(jīng)做到第三期了，專門(mén)用AR、VR做基金而且投到第三期，我覺(jué)得這都是泡沫。
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CE：人工智能呢?
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鄧鋒：人工智能也是很有意思的，大家不要光把人工智能定義在機(jī)器學(xué)習(xí)上，說(shuō)機(jī)器學(xué)習(xí)就是人工智能，這是錯(cuò)的，今天大家對(duì)于它的理解過(guò)于膚淺。其實(shí)，機(jī)器學(xué)習(xí)的變化非常快，個(gè)人感覺(jué)機(jī)器學(xué)習(xí)的門(mén)檻正在迅速降低，人工智能慢慢會(huì)有一些平臺(tái)型的公司出現(xiàn)，讓你做某些應(yīng)用變得簡(jiǎn)單很多，比如微軟、谷歌等一些公司在做商業(yè)化平臺(tái)公司。
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但是，機(jī)器學(xué)習(xí)很多問(wèn)題并沒(méi)有解決，比如對(duì)自然語(yǔ)言的理解，這是有難度的。另外，數(shù)據(jù)也非常重要，沒(méi)有大數(shù)據(jù)人工智能做不了太好，還有應(yīng)用場(chǎng)景的問(wèn)題。所以短期之內(nèi)，不可能很多事情都讓人工智能來(lái)做，這里邊有很多機(jī)會(huì)，但也是挺難的。
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CE：北極光會(huì)去追風(fēng)口嗎?有哪些必投、哪些不投的?
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鄧鋒：投不投，領(lǐng)域只是一方面，還要看團(tuán)隊(duì)、商業(yè)模式、技術(shù)等。
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其實(shí)，做早期投資很多時(shí)候不能說(shuō)在風(fēng)口的時(shí)候投，風(fēng)口投價(jià)格太貴了。如果有風(fēng)口的話，我希望在風(fēng)口前一年投資進(jìn)去，那是最好的。所以我們并沒(méi)有去抓現(xiàn)在的風(fēng)口，可以預(yù)測(cè)將來(lái)哪塊會(huì)熱起來(lái)。但這種預(yù)測(cè)其實(shí)也是很不準(zhǔn)的，某種程度上有時(shí)候是一種運(yùn)氣。比如說(shuō)你覺(jué)得這個(gè)風(fēng)口很好，但你沒(méi)有碰到好的團(tuán)隊(duì)，那也投不了。
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所以，不能說(shuō)行業(yè)好就一定好，行業(yè)好的同時(shí)還得看到一個(gè)好的團(tuán)隊(duì)。我們不是特別關(guān)注風(fēng)口，我們關(guān)注的可能不是一陣風(fēng)，而是希望這個(gè)風(fēng)是持續(xù)的，哪怕今天風(fēng)不是很大，但是一個(gè)趨勢(shì)。
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CE：正常情況下，創(chuàng)業(yè)者的哪些特質(zhì)會(huì)打動(dòng)你?
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鄧鋒：有的是一些個(gè)人的能力，包括思維方式、創(chuàng)新能力，但最關(guān)鍵的是團(tuán)隊(duì)的價(jià)值觀。每個(gè)人的能力都是有限的，在一方面強(qiáng)，在另一方面可能就弱，價(jià)值觀影響著能不能找到更好的人和你一起做事情、能持續(xù)多久、包括企業(yè)以后能不能做大。
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CE：你對(duì)于創(chuàng)業(yè)者有沒(méi)有必問(wèn)的問(wèn)題?
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鄧鋒：其實(shí)有些東西你不用問(wèn)就能看出來(lái)，而且我個(gè)人覺(jué)得也問(wèn)不出太多的東西來(lái)，他會(huì)包裝自己，很多東西是無(wú)意之中流露出來(lái)的。
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CE：你會(huì)觀察哪些細(xì)節(jié)?
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鄧鋒：比如，你看他怎么分配股權(quán)就知道他是不是一個(gè)很自私的人，看他和自己的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)在一起時(shí)候的交流方式，就會(huì)知道這個(gè)人是不是獨(dú)裁，或者對(duì)下面人的尊重程度、信任程度等等。不在于看他怎么回答問(wèn)題，關(guān)鍵是觀察他怎么做。
