“2014年上半年，我國有色金屬生產平穩增長，投資增幅放緩，投資結構優化。中經有色金屬產業先行指數由2014年3月份的74.5回升至6月份的87.2，先行指數連續四個月的回升表明，有色金屬產業緩中趨穩的良好態勢有望進一步延續。
但在企業的經營方面，效益結構性差異繼續存在。冶煉企業由于產能過剩或自備礦山原料不足，企業經營依然困難；而加工產業由于市場需求略有好轉及金屬原料價格偏低，企業效益呈持續穩中有升態勢。
A 數 據
產量投資雙雙下降 總體運行觸底回升
1~4月，8462家規模以上有色金屬工業企業實現主營業務收入15211.6億元，同比增長9.1%；實現利潤總額332.1億元，同比下降7.4%；實現主營活動利潤368.9億元，同比下降25.2%。
其中，1558家規模以上有色金屬獨立礦山企業實現主營業務收入993.8億元，同比增長2.9%；2087家規模以上有色金屬冶煉（含聯合企業中的礦山）企業實現主營業務收入6593.8億元，同比增長5.4%；4817家規模以上有色金屬加工企業實現主營業務收入7624億元，同比增長13.4%。
十種金屬產量增幅回落
生產方面，1~5月，十種有色金屬產量1715.08萬噸，同比增長4.84%，增幅比去年同期回落6.04個百分點。其中，精煉銅287.04萬噸，同比增長6.5%；原鋁958.78萬噸，同比增長7.99%；鉛178.47萬噸，同比下降6.26%；鋅217.75萬噸，同比下降0.17%；鎳12.91萬噸，同比增長26.01%；錫7.53萬噸，同比增長12.74%；銻10.16萬噸，同比下降2.91%；鎂37.85萬噸，同比下降0.12%；海綿鈦4.51萬噸，同比下降2.41%；汞0.09萬噸，同比增長33.23%。
1~5月，規模以上企業六種精礦金屬含量396.22萬噸，同比下降3.59%。其中，銅金屬含量同比增長7.39%；鉛金屬含量同比下降9.78%；鋅金屬含量同比下降4.14%；鎳金屬含量同比下降2.55%；錫金屬含量同比增長16.8%；銻金屬含量同比增長6.57%。
加工項目投資增幅領跑
固定資產投資方面，1~5月，有色金屬工業（不包括獨立黃金企業，下同）累計完成固定資產投資2162.26億元，比去年同期增長9.03%，增幅比去年同期下降14.44個百分點。其中，礦山項目完成固定資產投資342.65億元，比去年同期上升4.96%；冶煉項目完成固定資產投資595.05億元，比去年同期下降7.33%；加工項目完成固定資產投資1224.55億元，比去年同期增長20.69%。
各類企業中，國有控股企業固定資產完成投資314.02億元，比去年同期下降7.81個百分點，占有色金屬工業完成固定資產投資的比重為14.52%，所占比較去年同期下降2.65個百分點；私人控股企業固定資產完成投資1575.33億元，比去年同期增長12.3%，占有色金屬工業完成固定資產投資的比重為72.86%，所占比重較去年同期上升2.12個百分點。
總體來看，1~5月，有色金屬工業完成固定資產投資占全國（不含農戶）固定資產投資總額比例為1.41%，增幅比全國固定資產投資低8.17個百分點。
進出口貿易額下降
進出口方面，1~4月，有色金屬進出口貿易總額533.01億美元，比上年同期減少11.67億美元，同比下降2.14%。如果扣除金首飾及零件的出口額101.63億元，主要有色金屬產品的出口額為85.53億美元，出口額同比下降6.52%。
其中，進口額為345.85億美元，比上年同期增加17.76億美元，同比增長5.41%；出口額為187.16億美元，比上年同期減少29.43億美元，同比下降13.59%。進口未鍛軋銅135.96萬噸，同比增長55%；出口未鍛軋銅7.7萬噸，同比下降50.12%；進口未鍛軋鋁21.75萬噸，同比增長1.37%；出口未鍛軋鋁19.07萬噸，同比增長9.38%；進口未鍛軋鉛1.15萬噸，同比增長19.18%；出口未鍛軋鉛1.1萬噸，同比增長68.27%。
B 特 征
產業景氣指數回升 經濟運行分化明顯
上半年，按照黨中央、國務院“穩增長、調結構、促改革、惠民生”的戰略部署，我國有色金屬工業穩中求進，行業運行情況逐步得到改善。數據顯示，2014年6月，中經有色金屬產業景氣指數為49.7，較上月回升0.8點，已經回升到偏冷區間上沿，表明有色金屬產業運行繼續保持回穩勢頭。
與此同時，由于各金屬價格走勢呈現兩極分化，及冶煉行業產能過剩問題仍突出，使得各金屬行業小類經濟運行情況出現明顯分化。
生產穩中趨緩
1~5月，有色金屬工業生產穩中趨緩。十種有色金屬冶煉產品、氧化鋁產品產量平穩增長，但增速放緩，主要有色金屬礦山產品產量同比下降，銅、鋁加工材產品產量繼續平穩較快增長。
數據顯示，1~5月，十種有色金屬產量1715.08萬噸，同比增長4.84%，增幅比去年同期回落6.04個百分點；規模以上企業六種精礦金屬含量396.22萬噸，同比下降3.59%。其中，銅金屬含量同比增長7.39%；鉛金屬含量同比下降9.78%；鋅金屬含量同比下降4.14%；鎳金屬含量同比下降2.55%；錫金屬含量同比增長16.8%；銻金屬含量同比增長6.57%。氧化鋁產量1886.63萬噸，同比增長7.49%。增速比去年同期回落3.38個百分點。銅材產量完成671萬噸，同比增長17.81%。鋁材完成1809.71萬噸，同比增長19.37%。
投資增幅繼續放緩
1~5月，有色金屬項目投資增幅繼續放緩。據統計，1～5月，有色金屬工業（不包括獨立黃金企業）累計完成固定資產投資2162.26億元，比去年同期增長9.03%，增幅比去年同期下降14.44個百分點。
分所有制看，私人控股所占比重進一步擴大，且比重同比上升，國有控股完成投資同比下降。1~5月，有色金屬國有控股企業固定資產完成投資314.02億元，比去年同期下降7.81個百分點；私人控股企業固定資產完成投資1575.33億元，比去年同期增長12.3%。
分行業看，采選項目完成固定資產投資回升，冶煉項目完成固定資產投資繼續下降，壓延加工項目完成固定資產投資繼續上升，但增幅回落。1~5月，有色金屬礦山項目完成固定資產投資342.65億元，比去年同期上升4.96%；冶煉項目完成固定資產投資595.05億元，比去年同期下降7.33%；加工項目完成固定資產投資1224.55億元，比去年同期增長20.69%。
分地區看，中部地區完成投資加快。1~5月，中部地區完成固定資產投資同比增長21.01%；東部地區完成固定資產投資同比增長1.33%；西部地區完成固定資產投資同比增長4.02%。初步分析，中部地區投資加快、比重擴大的主要原因是中部地區承接了產業鏈的轉移。由于企業積極投資建設深加工項目，而深加工項目向靠近冶煉的中部地區轉移。
主要產品價格小幅回升
自今年二季度以來，主要產品價格出現小幅回升態勢，且回升幅度較穩定。上海期貨交易所銅、電解鋁6月期貨平均價分別為49475元/噸和13322元/噸，比上月上漲2.3%和0.7%，同比下降7%和9.5%；鉛、鋅當月期貨平均價分別為13942元/噸和15227元/噸，比上月上漲0.5%和1.1%，同比上漲0.3%和4.8%。
但縱觀上半年整體情況，有色金屬價格出現較為明顯的分化。國內外市場鎳、錫、鉬等有色金屬價格呈上升趨勢。如印尼出口禁令影響，價格上漲表現最為出眾的鎳。由于對供應短缺的擔憂，鎳價在5月中旬沖上21000美元高點，達27個月的高點。但受到獲利平倉的刺激，價格上沖后逐步下行，至18100美元附近盤整。隨后因為青島港融資銅事件影響，市場信心大幅下挫，鎳價低點探至17700美元一線后回升。據統計，上半年，LME鎳三個月期貨均價為16581美元/噸，同比上漲2.3%。
而銅、鉛、鋅等主要有色金屬價格總體呈下滑態勢。其中銅表現最差。數據顯示，上半年，LME當月期銅和三個月期銅平均價分別為6912美元/噸和6881美元/噸，同比分別下跌8.28%和9.09%，較2012年下半年則分別下跌10.13%和10.97%。SHFE當月期銅和三個月期銅平均價分別為49153元/噸和48537元/噸，同比分別下跌10.13%和10.97%；較2012年下半年則分別下跌4.80%和5.65%。
國內銅價一般跟隨倫銅走勢，但在此次下跌過程中，國內銅價一度領跌，主要受國內首例企業債券違約和對未來經濟前景擔憂的刺激，并導致國內價格的跌幅超過倫銅，國內外比價一路走低，盡管同期人民幣兌美元匯率出現走高。其次，由于6月初風云突變，青島港重復質押融資事件引發市場恐慌，不少人擔心這將對融資銅構成打擊，造成彼時銅價下跌，一路跌至6600美元上方。
C 問 題
投資增速大幅下降行業轉型困局難破
投資增速大幅度下降，是當前有色金屬工業運行中面臨的一個突出問題。數據顯示，1～5月，有色金屬工業（不包括獨立黃金企業）累計完成固定資產投資2162.26億元，比去年同期增長9.03%，增幅比去年同期下降14.44個百分點，低于同期全社會固定資產投資平均水平8.2個百分點，這是進入新世紀以來沒有出現過的局面。
有色金屬冶煉領域固定資產投資下降，是影響行業投資增長的主要原因。據統計，1~5月，冶煉項目完成固定資產投資595.05億元，比去年同期下降7.33%。這一方面表明，行業的投資結構得到優化，鋁冶煉等產能過剩行業投資明顯減少；另一方面也顯示，行業轉型升級尚未找到突破口，僅上靠普通有色金屬加工項目不可能拉動產業持續發展。
從當前行業發展的大趨勢看，繼續依賴上大項目、上硬件裝備，實現發展的潛力已經十分有限，但利用現代信息技術，改造傳統生產線，推動工業化與信息化融合還有很大空間。因此，行業固定資產投資的重點從生產能力擴張，轉向發展品種、提升質量，應是優化投資結構的主要方向。
過半國企持續虧損
雖然自二季度以來，主要產品價格有所回升，企業實現利潤降幅收窄的跡象，但經營困難的態勢尚未根本改變。今年以來，國內外市場有色金屬供應充裕、需求疲軟，價格低位震蕩，實現利潤下降，企業普遍經營困難。
分所有制來看，超過一半的國有企業持續虧損1~4月，599家國有及國有控股企業實現主營業務收入4597.6億元，同比增長5.4%，占有色金屬工業企業實現主營業務收入的30.2%；實現利潤負42.5億元。國有控股企業中虧損企業為310家，虧損面高達51.8%；國有虧損企業虧損額108億元，同比增長50.4%。
而私人企業實現利潤增幅企穩回升。1~4月，6667家規模以上私人控股企業實現主營業務收入8035億元，同比增長10.6%，占有色金屬工業企業實現主營業務收入的52.8%；實現利潤285.2億元，同比增長9%，占有色金屬工業企業實現利潤的比重為85.9%。
國有及國有控股企業由于缺乏活力，運行的質量和效益不高，是影響當前行業健康發展的一個重要環節。在當前市場競爭環境下，國有及國有控股企業扭虧的任務十分艱巨。
有色金屬工業屬于一般競爭性行業，總體上看并不需要國有經濟占據主導地位。因此，在產業結構調整進程中，引進行業具有實力的民營企業和民營資本，發展混合所有制經濟，煥發企業活力，應是當前促進行業健康發展的一項重要任務。
鋁冶煉業扭虧無望
分行業來看，礦山企業實現利潤降幅收窄。1~4月，1558家規模以上有色金屬獨立礦山企業實現主營業務收入993.8億元，同比增長2.9%，占有色金屬工業企業實現主營業務收入的6.5%；實現利潤85.2億元，同比下降12.6%，占有色金屬企業實現利潤的25.7%。
冶煉企業實現利潤降幅擴大態勢有所節制。1~4月，2087家規模以上有色金屬冶煉（含聯合企業中的礦山）企業實現主營業務收入6593.8億元，同比增長5.4%，占有色金屬工業企業實現主營業務收入的43.3%；實現利潤12億元，同比下降72.4%，占有色金屬工業企業實現利潤的比重僅有3.6%。有色金屬冶煉企業中虧損企業為566家，虧損面為26.6%；虧損企業虧損額124.1億元，同比增長37.2%。
其中產能過剩問題尤為突出的鋁冶煉行業，由于市場價格疲軟，上半年運行情況繼續惡化。在連續兩年全行業虧損的情況下，1～5月，283家規模以上鋁冶煉企業盈虧相抵后，虧損82.3億元，比上年同期增虧51.6億元。從當前市場走勢分析，2014年鋁冶煉行業扭虧無望，將出現連續三年全行業虧損。因此，在擴大鋁應用的同時，推動缺乏競爭力的產能退出，實現產業結構優化，是鋁工業實現健康發展基本保障。
加工企業實現利潤增幅回升。1~4月，4817家規模以上有色金屬加工企業實現主營業務收入7624億元，同比增長13.4%，占有色金屬工業企業實現主營業務收入的50.2%；實現利潤234.9億元，同比增長7.8%，占有色金屬工業企業實現利潤的70.7%。
D 展 望
結構調整繼續深入 企業經營壓力仍大
從當前生產、投資、經營情況看，綜合考慮先行指數運行態勢，以及客觀上受去庫存和去產能的雙重壓力等多重因素分析，中國有色金屬工業協會信息統計部主任王華俊預計，下半年我國有色金屬生產總體呈現平穩增長的態勢，但增幅有所回落；有色金屬工業固定資產投資增幅明顯回落，但投資結構繼續優化；受國際供應關系及大宗商品價格走勢影響，部分主要有色金屬價格繼續保持震蕩格局，但各金屬品種價格變化存在差異。
由于有色金屬生產成本上升、財務費用的增加，下半年有色金屬產業企業尤其是國有企業扭轉利潤下降的壓力依然很大，但利潤降幅可望繼續收窄。同時，隨著國家密集出臺一系列微刺激政策和穩增長措施，下半年部分有色金屬非國有企業、中小微企業將在稅收、信貸及投資等方面將受惠于各項政策的落實，這部分企業的經濟效益會繼續呈小幅回升的態勢。
銅需求有望獲投資拉動
分品種看，在銅方面，受產能擴大、冶煉廠檢修相繼結束等因素推動，下半年精銅產量將有較大回升，全年精銅生產保持穩定增長趨勢；下游電力行業和軌道交通行業對銅需求有望獲得投資的拉動，整體需求好于去年，但由于基數增大，消費增速與去年大體相當；銅價運行重心總體將低于去年，下半年銅市整體氛圍有望隨著目前市場的不利逐漸被消化而有一定好轉；受企業經營成本上升、價格不及去年等因素影響，行業運行壓力依然很大。
鋁業運行或略好于上半年
在鋁方面，隨著行業結構調整繼續深入，鋁冶煉投資過熱現象將會有所緩解。預計下半年鋁工業生產將繼續趨緩，消費呈平穩增長。但基于全球和我國原鋁市場供需情況的判斷以及成本、宏觀因素等影響，預計國內外鋁價仍將有所回升，即使出現階段性反彈，其回升幅度也比較有限。結合有色金屬產業先行指數監測情況，下半年，鋁加工行業運行狀況仍將優于鋁冶煉行業，從整體上看鋁工業仍將繼續維持在偏冷區間，但形勢或將略好于上半年。
鎳礦供求平衡有待形成
在鎳方面，印尼禁止原礦出口對市場的影響是長遠的，但前期炒作的透支，導致鎳價大幅波動，買漲不買落的心理加上下游缺乏消化漲價的能力，導致鎳價一度跌破18000美元/噸。目前，鎳市場處于基本面相對平靜的消息真空期，市場正在尋找僅靠菲律賓鎳礦供應的新的平衡點。考慮到7、8月份是歐美的夏休季節，加上在10月份雨季前菲律賓鎳礦出口量還會維持在相對較高水平，因此預計鎳價將在18500美元一線持穩；同時，考慮到全球市場看多的觀點空前一致，因此也不排除鎳價短期內突破20000美元的可能，并等待下游積極的回應。
但在企業的經營方面，效益結構性差異繼續存在。冶煉企業由于產能過剩或自備礦山原料不足，企業經營依然困難；而加工產業由于市場需求略有好轉及金屬原料價格偏低，企業效益呈持續穩中有升態勢。
A 數 據
產量投資雙雙下降 總體運行觸底回升
1~4月，8462家規模以上有色金屬工業企業實現主營業務收入15211.6億元，同比增長9.1%；實現利潤總額332.1億元，同比下降7.4%；實現主營活動利潤368.9億元，同比下降25.2%。
其中，1558家規模以上有色金屬獨立礦山企業實現主營業務收入993.8億元，同比增長2.9%；2087家規模以上有色金屬冶煉（含聯合企業中的礦山）企業實現主營業務收入6593.8億元，同比增長5.4%；4817家規模以上有色金屬加工企業實現主營業務收入7624億元，同比增長13.4%。
十種金屬產量增幅回落
生產方面，1~5月，十種有色金屬產量1715.08萬噸，同比增長4.84%，增幅比去年同期回落6.04個百分點。其中，精煉銅287.04萬噸，同比增長6.5%；原鋁958.78萬噸，同比增長7.99%；鉛178.47萬噸，同比下降6.26%；鋅217.75萬噸，同比下降0.17%；鎳12.91萬噸，同比增長26.01%；錫7.53萬噸，同比增長12.74%；銻10.16萬噸，同比下降2.91%；鎂37.85萬噸，同比下降0.12%；海綿鈦4.51萬噸，同比下降2.41%；汞0.09萬噸，同比增長33.23%。
1~5月，規模以上企業六種精礦金屬含量396.22萬噸，同比下降3.59%。其中，銅金屬含量同比增長7.39%；鉛金屬含量同比下降9.78%；鋅金屬含量同比下降4.14%；鎳金屬含量同比下降2.55%；錫金屬含量同比增長16.8%；銻金屬含量同比增長6.57%。
加工項目投資增幅領跑
固定資產投資方面，1~5月，有色金屬工業（不包括獨立黃金企業，下同）累計完成固定資產投資2162.26億元，比去年同期增長9.03%，增幅比去年同期下降14.44個百分點。其中，礦山項目完成固定資產投資342.65億元，比去年同期上升4.96%；冶煉項目完成固定資產投資595.05億元，比去年同期下降7.33%；加工項目完成固定資產投資1224.55億元，比去年同期增長20.69%。
各類企業中，國有控股企業固定資產完成投資314.02億元，比去年同期下降7.81個百分點，占有色金屬工業完成固定資產投資的比重為14.52%，所占比較去年同期下降2.65個百分點；私人控股企業固定資產完成投資1575.33億元，比去年同期增長12.3%，占有色金屬工業完成固定資產投資的比重為72.86%，所占比重較去年同期上升2.12個百分點。
總體來看，1~5月，有色金屬工業完成固定資產投資占全國（不含農戶）固定資產投資總額比例為1.41%，增幅比全國固定資產投資低8.17個百分點。
進出口貿易額下降
進出口方面，1~4月，有色金屬進出口貿易總額533.01億美元，比上年同期減少11.67億美元，同比下降2.14%。如果扣除金首飾及零件的出口額101.63億元，主要有色金屬產品的出口額為85.53億美元，出口額同比下降6.52%。
其中，進口額為345.85億美元，比上年同期增加17.76億美元，同比增長5.41%；出口額為187.16億美元，比上年同期減少29.43億美元，同比下降13.59%。進口未鍛軋銅135.96萬噸，同比增長55%；出口未鍛軋銅7.7萬噸，同比下降50.12%；進口未鍛軋鋁21.75萬噸，同比增長1.37%；出口未鍛軋鋁19.07萬噸，同比增長9.38%；進口未鍛軋鉛1.15萬噸，同比增長19.18%；出口未鍛軋鉛1.1萬噸，同比增長68.27%。
B 特 征
產業景氣指數回升 經濟運行分化明顯
上半年，按照黨中央、國務院“穩增長、調結構、促改革、惠民生”的戰略部署，我國有色金屬工業穩中求進，行業運行情況逐步得到改善。數據顯示，2014年6月，中經有色金屬產業景氣指數為49.7，較上月回升0.8點，已經回升到偏冷區間上沿，表明有色金屬產業運行繼續保持回穩勢頭。
與此同時，由于各金屬價格走勢呈現兩極分化，及冶煉行業產能過剩問題仍突出，使得各金屬行業小類經濟運行情況出現明顯分化。
生產穩中趨緩
1~5月，有色金屬工業生產穩中趨緩。十種有色金屬冶煉產品、氧化鋁產品產量平穩增長，但增速放緩，主要有色金屬礦山產品產量同比下降，銅、鋁加工材產品產量繼續平穩較快增長。
數據顯示，1~5月，十種有色金屬產量1715.08萬噸，同比增長4.84%，增幅比去年同期回落6.04個百分點；規模以上企業六種精礦金屬含量396.22萬噸，同比下降3.59%。其中，銅金屬含量同比增長7.39%；鉛金屬含量同比下降9.78%；鋅金屬含量同比下降4.14%；鎳金屬含量同比下降2.55%；錫金屬含量同比增長16.8%；銻金屬含量同比增長6.57%。氧化鋁產量1886.63萬噸，同比增長7.49%。增速比去年同期回落3.38個百分點。銅材產量完成671萬噸，同比增長17.81%。鋁材完成1809.71萬噸，同比增長19.37%。
投資增幅繼續放緩
1~5月，有色金屬項目投資增幅繼續放緩。據統計，1～5月，有色金屬工業（不包括獨立黃金企業）累計完成固定資產投資2162.26億元，比去年同期增長9.03%，增幅比去年同期下降14.44個百分點。
分所有制看，私人控股所占比重進一步擴大，且比重同比上升，國有控股完成投資同比下降。1~5月，有色金屬國有控股企業固定資產完成投資314.02億元，比去年同期下降7.81個百分點；私人控股企業固定資產完成投資1575.33億元，比去年同期增長12.3%。
分行業看，采選項目完成固定資產投資回升，冶煉項目完成固定資產投資繼續下降，壓延加工項目完成固定資產投資繼續上升，但增幅回落。1~5月，有色金屬礦山項目完成固定資產投資342.65億元，比去年同期上升4.96%；冶煉項目完成固定資產投資595.05億元，比去年同期下降7.33%；加工項目完成固定資產投資1224.55億元，比去年同期增長20.69%。
分地區看，中部地區完成投資加快。1~5月，中部地區完成固定資產投資同比增長21.01%；東部地區完成固定資產投資同比增長1.33%；西部地區完成固定資產投資同比增長4.02%。初步分析，中部地區投資加快、比重擴大的主要原因是中部地區承接了產業鏈的轉移。由于企業積極投資建設深加工項目，而深加工項目向靠近冶煉的中部地區轉移。
主要產品價格小幅回升
自今年二季度以來，主要產品價格出現小幅回升態勢，且回升幅度較穩定。上海期貨交易所銅、電解鋁6月期貨平均價分別為49475元/噸和13322元/噸，比上月上漲2.3%和0.7%，同比下降7%和9.5%；鉛、鋅當月期貨平均價分別為13942元/噸和15227元/噸，比上月上漲0.5%和1.1%，同比上漲0.3%和4.8%。
但縱觀上半年整體情況，有色金屬價格出現較為明顯的分化。國內外市場鎳、錫、鉬等有色金屬價格呈上升趨勢。如印尼出口禁令影響，價格上漲表現最為出眾的鎳。由于對供應短缺的擔憂，鎳價在5月中旬沖上21000美元高點，達27個月的高點。但受到獲利平倉的刺激，價格上沖后逐步下行，至18100美元附近盤整。隨后因為青島港融資銅事件影響，市場信心大幅下挫，鎳價低點探至17700美元一線后回升。據統計，上半年，LME鎳三個月期貨均價為16581美元/噸，同比上漲2.3%。
而銅、鉛、鋅等主要有色金屬價格總體呈下滑態勢。其中銅表現最差。數據顯示，上半年，LME當月期銅和三個月期銅平均價分別為6912美元/噸和6881美元/噸，同比分別下跌8.28%和9.09%，較2012年下半年則分別下跌10.13%和10.97%。SHFE當月期銅和三個月期銅平均價分別為49153元/噸和48537元/噸，同比分別下跌10.13%和10.97%；較2012年下半年則分別下跌4.80%和5.65%。
國內銅價一般跟隨倫銅走勢，但在此次下跌過程中，國內銅價一度領跌，主要受國內首例企業債券違約和對未來經濟前景擔憂的刺激，并導致國內價格的跌幅超過倫銅，國內外比價一路走低，盡管同期人民幣兌美元匯率出現走高。其次，由于6月初風云突變，青島港重復質押融資事件引發市場恐慌，不少人擔心這將對融資銅構成打擊，造成彼時銅價下跌，一路跌至6600美元上方。
C 問 題
投資增速大幅下降行業轉型困局難破
投資增速大幅度下降，是當前有色金屬工業運行中面臨的一個突出問題。數據顯示，1～5月，有色金屬工業（不包括獨立黃金企業）累計完成固定資產投資2162.26億元，比去年同期增長9.03%，增幅比去年同期下降14.44個百分點，低于同期全社會固定資產投資平均水平8.2個百分點，這是進入新世紀以來沒有出現過的局面。
有色金屬冶煉領域固定資產投資下降，是影響行業投資增長的主要原因。據統計，1~5月，冶煉項目完成固定資產投資595.05億元，比去年同期下降7.33%。這一方面表明，行業的投資結構得到優化，鋁冶煉等產能過剩行業投資明顯減少；另一方面也顯示，行業轉型升級尚未找到突破口，僅上靠普通有色金屬加工項目不可能拉動產業持續發展。
從當前行業發展的大趨勢看，繼續依賴上大項目、上硬件裝備，實現發展的潛力已經十分有限，但利用現代信息技術，改造傳統生產線，推動工業化與信息化融合還有很大空間。因此，行業固定資產投資的重點從生產能力擴張，轉向發展品種、提升質量，應是優化投資結構的主要方向。
過半國企持續虧損
雖然自二季度以來，主要產品價格有所回升，企業實現利潤降幅收窄的跡象，但經營困難的態勢尚未根本改變。今年以來，國內外市場有色金屬供應充裕、需求疲軟，價格低位震蕩，實現利潤下降，企業普遍經營困難。
分所有制來看，超過一半的國有企業持續虧損1~4月，599家國有及國有控股企業實現主營業務收入4597.6億元，同比增長5.4%，占有色金屬工業企業實現主營業務收入的30.2%；實現利潤負42.5億元。國有控股企業中虧損企業為310家，虧損面高達51.8%；國有虧損企業虧損額108億元，同比增長50.4%。
而私人企業實現利潤增幅企穩回升。1~4月，6667家規模以上私人控股企業實現主營業務收入8035億元，同比增長10.6%，占有色金屬工業企業實現主營業務收入的52.8%；實現利潤285.2億元，同比增長9%，占有色金屬工業企業實現利潤的比重為85.9%。
國有及國有控股企業由于缺乏活力，運行的質量和效益不高，是影響當前行業健康發展的一個重要環節。在當前市場競爭環境下，國有及國有控股企業扭虧的任務十分艱巨。
有色金屬工業屬于一般競爭性行業，總體上看并不需要國有經濟占據主導地位。因此，在產業結構調整進程中，引進行業具有實力的民營企業和民營資本，發展混合所有制經濟，煥發企業活力，應是當前促進行業健康發展的一項重要任務。
鋁冶煉業扭虧無望
分行業來看，礦山企業實現利潤降幅收窄。1~4月，1558家規模以上有色金屬獨立礦山企業實現主營業務收入993.8億元，同比增長2.9%，占有色金屬工業企業實現主營業務收入的6.5%；實現利潤85.2億元，同比下降12.6%，占有色金屬企業實現利潤的25.7%。
冶煉企業實現利潤降幅擴大態勢有所節制。1~4月，2087家規模以上有色金屬冶煉（含聯合企業中的礦山）企業實現主營業務收入6593.8億元，同比增長5.4%，占有色金屬工業企業實現主營業務收入的43.3%；實現利潤12億元，同比下降72.4%，占有色金屬工業企業實現利潤的比重僅有3.6%。有色金屬冶煉企業中虧損企業為566家，虧損面為26.6%；虧損企業虧損額124.1億元，同比增長37.2%。
其中產能過剩問題尤為突出的鋁冶煉行業，由于市場價格疲軟，上半年運行情況繼續惡化。在連續兩年全行業虧損的情況下，1～5月，283家規模以上鋁冶煉企業盈虧相抵后，虧損82.3億元，比上年同期增虧51.6億元。從當前市場走勢分析，2014年鋁冶煉行業扭虧無望，將出現連續三年全行業虧損。因此，在擴大鋁應用的同時，推動缺乏競爭力的產能退出，實現產業結構優化，是鋁工業實現健康發展基本保障。
加工企業實現利潤增幅回升。1~4月，4817家規模以上有色金屬加工企業實現主營業務收入7624億元，同比增長13.4%，占有色金屬工業企業實現主營業務收入的50.2%；實現利潤234.9億元，同比增長7.8%，占有色金屬工業企業實現利潤的70.7%。
D 展 望
結構調整繼續深入 企業經營壓力仍大
從當前生產、投資、經營情況看，綜合考慮先行指數運行態勢，以及客觀上受去庫存和去產能的雙重壓力等多重因素分析，中國有色金屬工業協會信息統計部主任王華俊預計，下半年我國有色金屬生產總體呈現平穩增長的態勢，但增幅有所回落；有色金屬工業固定資產投資增幅明顯回落，但投資結構繼續優化；受國際供應關系及大宗商品價格走勢影響，部分主要有色金屬價格繼續保持震蕩格局，但各金屬品種價格變化存在差異。
由于有色金屬生產成本上升、財務費用的增加，下半年有色金屬產業企業尤其是國有企業扭轉利潤下降的壓力依然很大，但利潤降幅可望繼續收窄。同時，隨著國家密集出臺一系列微刺激政策和穩增長措施，下半年部分有色金屬非國有企業、中小微企業將在稅收、信貸及投資等方面將受惠于各項政策的落實，這部分企業的經濟效益會繼續呈小幅回升的態勢。
銅需求有望獲投資拉動
分品種看，在銅方面，受產能擴大、冶煉廠檢修相繼結束等因素推動，下半年精銅產量將有較大回升，全年精銅生產保持穩定增長趨勢；下游電力行業和軌道交通行業對銅需求有望獲得投資的拉動，整體需求好于去年，但由于基數增大，消費增速與去年大體相當；銅價運行重心總體將低于去年，下半年銅市整體氛圍有望隨著目前市場的不利逐漸被消化而有一定好轉；受企業經營成本上升、價格不及去年等因素影響，行業運行壓力依然很大。
鋁業運行或略好于上半年
在鋁方面，隨著行業結構調整繼續深入，鋁冶煉投資過熱現象將會有所緩解。預計下半年鋁工業生產將繼續趨緩，消費呈平穩增長。但基于全球和我國原鋁市場供需情況的判斷以及成本、宏觀因素等影響，預計國內外鋁價仍將有所回升，即使出現階段性反彈，其回升幅度也比較有限。結合有色金屬產業先行指數監測情況，下半年，鋁加工行業運行狀況仍將優于鋁冶煉行業，從整體上看鋁工業仍將繼續維持在偏冷區間，但形勢或將略好于上半年。
鎳礦供求平衡有待形成
在鎳方面，印尼禁止原礦出口對市場的影響是長遠的，但前期炒作的透支，導致鎳價大幅波動，買漲不買落的心理加上下游缺乏消化漲價的能力，導致鎳價一度跌破18000美元/噸。目前，鎳市場處于基本面相對平靜的消息真空期，市場正在尋找僅靠菲律賓鎳礦供應的新的平衡點。考慮到7、8月份是歐美的夏休季節，加上在10月份雨季前菲律賓鎳礦出口量還會維持在相對較高水平，因此預計鎳價將在18500美元一線持穩；同時，考慮到全球市場看多的觀點空前一致，因此也不排除鎳價短期內突破20000美元的可能，并等待下游積極的回應。
